ChargePoint の在庫: 空の状態で稼働している可能性があります (NYSE:CHPT)

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チャージポイント 8.63 ドル (ニューヨーク記号 NYSE:CHPT、電気事業会社、発行済株式数: 3 億 5,050 万株、時価総額: 30 億ドル、www.chargepoint.com) は、電気自動車 (「EV」) 充電ステーション用のハードウェアとソフトウェアを提供します。 同社は2007年に設立され、特別買収目的会社（SPAC）との企業結合を通じて2021年2月に上場した。

ChargePoint には良い点がたくさんあります。同社は政府の政策と財政的インセンティブに強く支えられ、急成長する市場で事業を展開しています。 さらに、同社は経験豊富なチームによって経営されており、米国の低速充電電気自動車市場で大きなシェアを占めています。

しかし、ここ数年で財務上の損失が急速に蓄積しており、近いうちにバランスシートの更なる強化が必要になるだろう。 さらに、さまざまな追加サプライヤーが参入または製品を拡大するため、米国市場での競争は今後数年間で激化すると予想されます。 CHPT株の投資家が期待できるのは、EV充電市場での存在感を高めたい潤沢な資金を持つ製造、エネルギー、公益事業会社による株式公開買い付けだ。

ChargePoint は、米国、カナダ、ヨーロッパの電気自動車充電ステーションにハードウェアとソフトウェアを設計し、提供しています。 現在のポートフォリオは、商業事業者 (小売モール、オフィス、空港など)、フリート事業者 (配送車両、ライドシェアリング)、個人の住宅やアパートをカバーする約 225,000 の店舗で構成されています。 充電ポートフォリオは、大部分が低速充電の交流ポートと、一部の急速充電の直流ポートで構成されています。

ChargePoint は、商用およびフリート事業者が施設での充電を管理できるようにするクラウドベースのソフトウェアに接続された充電ハードウェアを提供します。 同社は通常、充電ステーションを所有または運営しておらず、電力を販売しません。 ハードウェアとソフトウェアは、サブスクリプション モデルで販売されるネットワーク ソフトウェアおよび継続的な部品および労働保証とのパッケージとして販売されます。

製品は社内で設計されていますが、製造は米国、メキシコ、ヨーロッパの委託製造業者によって行われています。

同社は過去 3 年間で大幅な収益成長を実現しました。 2023 年 1 月に終了した最新会計年度の収益は 4 億 6,800 万ドルに達し、2020 年に生じた収益の 3.3 倍に達しました。

収益の大部分は充電システム インフラストラクチャの販売から得られ、残りはクラウド ベースのネットワーキング サービスのサブスクリプションおよびメンテナンス プランから得られます。

ChargePoint は、委託製造業者を利用して充電システムを製造しています。 充電システムの製造コストは 2023 年に大きく上昇し、収益の 68% に達しました。 経営陣は、生産コストの大幅な高騰は、納入台数の増加と、部品不足やサプライチェーンの問題による生産コストと物流コストの上昇によるものだと考えています。

生産コストがはるかに高かったため、売上総利益率は過去 2 年間の 22.2% と 22.5% に比べて 18.4% に低下しました (表を参照)。 収益の増加に伴い粗利益率も改善すると期待されていたため、これは残念な結果となった。

研究開発費は2023年の収益の42％を占め、販売・マーケティング費も給与、販売手数料、旅費に1億4,200万ドルが費やされ大きな項目となった。 一般管理費は収益の 19% に相当する 9,000 万ドルに達しました。 これらの経費率は前年に比べて改善し、その結果、依然として大幅なマイナスではあるものの、営業利益率が改善しました。

リフィニティブ

2027年の転換社債の金利負担が始まったため、支払利息は年間940万ドルに跳ね上がった。これが2023年の純利益率の低下につながった。

国際エネルギー機関 (「IEA」) は、電気自動車 (「EV」) の販売台数が 2022 年に世界全体で 60% 増加して 1,000 万台となり、同年に販売された全自動車の 14% を占めると推定しています。 中国は年間600万台のEVを販売し、引き続き首位を維持した。 一方、欧州と米国はそれぞれ270万台と80万台のEV販売で遅れをとっている。